Résumé :
- Diversification et précision – De nombreux FNB offrent une vaste exposition au marché, tandis que les CCAÉ permettent d’investir de manière très sélective dans des entreprises mondiales précises.
- Sans tracas de change – Les CCAÉ vous permettent d’investir dans des sociétés étrangères en dollars canadiens.
- Conservation des principaux avantages – Les CCAÉ offrent une tarification par fraction, des dividendes et des droits de vote, comme si vous déteniez des actions de la société étrangère sous-jacente.
Le meilleur des deux mondes
Les investisseurs doivent souvent chercher un compromis entre large diversification et sélection d’actions très prometteuses. De nombreux FNB offrent une exposition diversifiée à l’ensemble des marchés, tandis que les CCAÉ permettent des placements ciblés dans des sociétés mondiales individuelles. En associant de manière stratégique certains FNB et CCAÉ, les investisseurs peuvent peaufiner leurs portefeuilles pour les adapter à la fois aux tendances du marché à long terme et à des occasions de placement précises.
Qu’est-ce qu’un certificat canadien d’actions étrangères (CCAÉ)?
CCAÉ signifie « certificat canadien d’actions étrangères ». Un CCAÉ représente une fraction de la propriété d’une action étrangère, mais au lieu d’acheter les actions dans une autre devise, les investisseurs peuvent les acheter en dollars canadiens directement par l’intermédiaire de leur compte de courtage autogéré en ligne ou de leur conseiller financier.
Les CCAÉ visent à simplifier l’investissement à l’échelle mondiale pour les Canadiens en éliminant le besoin de composer avec les bourses étrangères et de gérer par eux-mêmes les fluctuations de change.
Comprendre comment fonctionnent les CCAÉ
Investir dans des sociétés mondiales implique souvent de s’exposer aux devises étrangères et ajoute un degré de complexité aux opérations. C’est là qu’entrent en jeu les CCAÉ.
Une banque dépositaire comme la Banque de Montréal (BMO) émet des CCAÉ qui sont liés aux actions de sociétés étrangères pour les proposer à des investisseurs canadiens, ce qui leur permet d’accéder aux marchés mondiaux sans avoir à établir de compte de courtage étranger ou à gérer les conversions de devises.
En détenant des CCAÉ, les investisseurs sont habilités à recevoir des dividendes, le cas échéant, et conservent des droits de vote proportionnels au nombre d’actions étrangères sous-jacentes auquel ils ont droit. Ils profitent également de la tarification par fractions, qui permet d’accéder à des actions mondiales autrement très onéreuses.
Couverture intégrée contre le risque de change : réduire le risque de change
L’un des avantages uniques des CCAÉ est leur couverture intégrée contre le risque de change. Les fluctuations de change peuvent affecter le rendement des placements, mais les CCAÉ s’ajustent automatiquement à ces fluctuations, contribuant ainsi à atténuer la volatilité.
Par exemple, si un investisseur détient directement des actions étrangères et que le dollar canadien s’affaiblit, la valeur de son placement en dollars canadiens augmente. En revanche, s’il prend de la vigueur, le rendement de son placement pourrait en souffrir. Les CCAÉ réduisent cette incertitude en intégrant un mécanisme de couverture, ce qui permet aux investisseurs de se concentrer sur les données fondamentales d’une action.
Comment les FNB et les CCAÉ peuvent se compléter
De nombreux FNB servent de base à un portefeuille bien structuré, offrant aux investisseurs une large diversification et de la liquidité. Pour ceux qui cherchent à peaufiner leur exposition, l’intégration de CCAÉ dans leur portefeuille, soit des instruments couverts contre le risque de change, permet d’augmenter de façon sélective la pondération de certaines sociétés en fonction de leurs convictions et de leur point de vue sur le marché.
Toutefois, comme pour tout produit de placement, l’investisseur doit soumettre la société étrangère sous-jacente à une diligence raisonnable approfondie avant d’investir dans un CCAÉ. Voici plusieurs cas d’utilisation :
Améliorer les pondérations sectorielles par l’orientation vers certains titres
Un investisseur qui détient un FNB d’actions mondiales comme le FINB BMO MSCI Monde de haute qualité (TSX : ZGQ)1 comme placement de base peut se servir de CCAÉ pour augmenter les pondérations de secteurs relativement sous-représentés en ajoutant des titres de sociétés réputées.
Exemple : Ajouter le CCAÉ de BMO lié à la banque suisse UBS (UBS CDR [COUVERT EN DOLLARS CANADIENS]) pour augmenter la pondération du secteur des services financiers, ou celui lié au géant des biens de consommation de base Nestlé (NESTLE CDR [COUVERT EN DOLLARS CANADIENS]) pour mettre davantage l’accent sur les titres défensifs.
Élargir son exposition mondiale au-delà des États-Unis
Un investisseur utilisant le FINB BMO actions du Nasdaq 100 (TSX : ZNQ)2 comme placement de base dans la technologie pourrait vouloir élargir son exposition à ce secteur au-delà des États-Unis.
Exemple : Ajouter le CCAÉ de BMO lié au grand nom du jeu vidéo japonais Nintendo (NINTENDO CDR [COUVERT EN DOLLARS CANADIENS])
Procéder à des placements en actions opportunistes
Les investisseurs qui utilisent des FNB pour leur portefeuille de base et des actions directes pour leurs placements satellites peuvent tirer parti des CCAÉ de BMO pour accroître leur exposition à des actions très prometteuses lorsque des occasions se présentent sur le marché.
Contrairement aux FNB, qui n’offrent qu’une exposition partielle, les CCAÉ permettent aux investisseurs d’investir directement dans une société étrangère précise, tout en évitant la complexité des opérations en devises. Les CCAÉ sont donc particulièrement utiles aux investisseurs qui cherchent à augmenter leur exposition aux meilleures idées tout en gérant le risque de change.
Gérer le risque de change
Pour les investisseurs qui se méfient des fluctuations de change, les CCAÉ permettent de s’exposer aux actions internationales tout en offrant automatiquement une couverture en dollars canadiens. Ainsi, le risque de change associé à la prise de vigueur du dollar canadien est atténué. Cependant, les investisseurs ne pourront pas saisir les gains éventuels en devises si le huard baisse.
Exemple : Comment Maya combine les CCAÉ et les FNB pour investir selon ses convictions
Maya est une investisseuse canadienne qui s’attache à construire son patrimoine à long terme. Elle détient une exposition de base aux marchés canadien et américain par l’intermédiaire du FINB BMO S&P/TSX composé plafonné (ZCN)3 et du FINB BMO S&P 500 couvert en dollars canadiens (ZUE)4, car elle préfère que ses placements restent en dollars canadiens.
Bien que ces deux FNB offrent une large exposition au marché, Maya trouve certaines sociétés mondiales particulièrement prometteuses, notamment dans les secteurs de la santé et de la technologie. Plutôt que de remanier son portefeuille ou de composer avec des opérations de change complexes, elle intègre stratégiquement des CCAÉ pour parfaire son exposition.
Comment Maya met en œuvre sa stratégie
Étape 1 : Repérer des actions très prometteuses
Après avoir étudié les tendances sectorielles, Maya juge que Novo Nordisk représente une occasion intéressante compte tenu de la demande croissante de traitements contre le diabète et l’obésité. Elle considère également ASML comme l’un des grands bénéficiaires de la flambée de la demande informatique liée à l’intelligence artificielle.
Étape 2 : Utiliser les CCAÉ des placements ciblés
Plutôt que d’ajuster ses placements au sein des FNB, Maya achète des CCAÉ de BMO liés à Novo Nordisk et à ASML, ce qui lui permet d’investir directement dans ces entreprises en dollars canadiens, tout en profitant d’une couverture intégrée contre les risques de change et d’une tarification par fraction.
Étape 3 : Récolter les fruits (sans les maux de tête)
Maya profite maintenant du meilleur des deux mondes : une large diversification grâce aux FNB qu’elle a choisis et des placements ciblés grâce à ses CCAÉ. Elle perçoit des dividendes en dollars canadiens, évite la complexité des opérations de change et se rassure sur la résilience et la précision de son portefeuille.
En associant stratégiquement ces FNB et ces CCAÉ, Maya a trouvé l’équilibre entre exposition large au marché et placements très sélectifs, et a ainsi créé une stratégie d’investissement personnalisée plus judicieuse.
Quelles sont les différences entre les CCAÉ et les FNB?
Les CCAÉ et les FNB présentent certes chacun leurs caractéristiques et leurs avantages, mais les distinctions entre eux sont importantes.
| Caractéristiques | CCAÉ | FNB |
| Devise de négociation | Négociation en $ CA, ce qui simplifie l’accès pour les investisseurs canadiens | Certains FNB offrent des parts en $ CA et / ou en $ US |
| Couverture de change | Couverture intégrée réduisant au minimum la volatilité des changes | Certains FNB offrent des versions couvertes, d’autres pas |
| Objectif général | Donne accès à des sociétés mondiales individuelles avec une exposition ciblée | De nombreux FNB offrent une exposition large à des marchés et des secteurs entiers |
| Dividendes ou distributions et droits de vote | Donne droit à des dividendes en $ CA (le cas échéant) et un droit de vote sur certaines résolutions d’actionnaires proportionnel au nombre d’actions étrangères sous-jacentes auquel les investisseurs ont droit | Les investisseurs peuvent recevoir des distributions selon que les émetteurs sous-jacents détenus par le FNB déclarent des distributions ou des dividendes, mais n’ont pas de droit de vote direct, à moins que le gestionnaire du FNB ne cède ces droits de vote aux porteurs de parts |
| Tarification | Conçus pour être accessible, les CCAÉ de BMO étant habituellement à environ 10 $ par action | Dépend du FNB et du fournisseur |
| Frais | Sans frais de gestion continus, mais les émetteurs de CCAÉ tirent des revenus de la couverture de devises théorique | Frais de gestion généralement peu élevés; les versions couvertes comportent des coûts supplémentaires qui sont pris en compte dans le ratio des frais de gestion (RFG) du FNB. Les FNB à stratégie active comportent des frais de gestion plus élevés que les FNB à gestion passive (c.-à-d. les FNB indiciels) |
| Idéal pour | Les investisseurs canadiens à la recherche d’une exposition mondiale en évitant la complexité des opérations de change | Les investisseurs axés sur la diversification et l’exposition large au marché, selon le FNB choisi |
Conclusion : Un autre moyen d’investir
Les FNB et les CCAÉ sont une combinaison puissante pour les investisseurs qui cherchent à équilibrer diversification et exposition ciblée. De nombreux FNB offrent une large exposition au marché, mais les occasions très prometteuses peuvent parfois être diluées dans l’océan des placements compris dans un FNB typique.
Les CCAÉ contribuent à combler cette lacune en permettant aux investisseurs de surpondérer certaines actions spécifiques sans devoir composer avec la complexité des opérations de change.
En tirant parti des deux options, les investisseurs peuvent bâtir des portefeuilles plus précis, plus efficaces et plus stratégiques, le tout accessible à partir de votre compte de courtage autogéré canadien ou de votre conseiller financier.
Les CCAÉ de BMO sont accessibles sur tout compte de placement autogéré canadien, y compris ceux de BMO Ligne d’action. Ouvrez un compte dès aujourd’hui pour accéder à des CCAÉ et investir dans plus de 100 FNB sans frais de commission, le tout sur une seule et même plateforme.
Données sur le rendement :
1 FINB BMO MSCI Monde de haute qualité (ZGQ) au 28 février 2025. Cumul de l’année en cours : 2,96 %; sur 1 an : 19,34 %; sur 2 ans : 27,89 %; sur 3 ans : 16,30 %; sur 5 ans : 16,57 %; sur 10 ans : 13,54 %; depuis la création : 14,64 %; date de création le 5 novembre 2014.
2 FINB BMO actions du Nasdaq 100 (ZNQ) au 28 février 2025. Cumul de l’année en cours : 0,05 %; sur 1 an : 23,72 %; sur 2 ans : 36,03 %; sur 3 ans : 19,14 %; sur 5 ans : 21,98 %; depuis la création : 21,95 %; date de création le 12 février 2019.
3 FINB BMO S&P/TSX composé plafonné (ZCN) au 28 février 2025. Cumul de l’année en cours : 3,05 %; sur 1 an : 22,35 %; sur 2 ans : 15,55 %; sur 3 ans : 9,66 %; sur 5 ans : 12,69 %; sur 10 ans : 8,47 %; depuis la création : 8,45 %; date de création le 29 mai 2009.
4 FINB BMO S&P 500 couvert en dollars canadiens (ZUE) au 28 février 2025. Cumul de l’année en cours : 1,17 %; sur 1 an : 16,67 %; sur 2 ans : 22,43 %; sur 3 ans : 10,79 %; sur 5 ans : 15,01 %; sur 10 ans : 11,39 %; depuis la création : 13,23 %; date de création le 29 mai 2009.
Avis juridiques
Cet article a été commandité par BMO Gestion mondiale d’actifs.
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Chaque série de CCAÉ se rapporte à une seule catégorie de titres de participation (les « actions sous-jacentes ») d’un émetteur constitué à l’extérieur du Canada (l’« émetteur sous-jacent »). Pour chaque série de CCAÉ, le prospectus fournira des renseignements supplémentaires concernant cette série, notamment des renseignements concernant l’émetteur sous-jacent et les actions sous-jacentes de cette série. Ni BMO, ni ses sociétés affiliées, ni aucune autre personne participant à la distribution des CCAÉ de BMO n’acceptent la responsabilité de toute divulgation fournie par un émetteur sous-jacent (y compris les renseignements contenus dans les présentes ou dans le prospectus qui ont été tirés de l’information publiée par un émetteur sous-jacent). Chaque série de CCAÉ n’est offerte qu’aux investisseurs au Canada, conformément aux lois et aux exigences réglementaires applicables.
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